前段時(shí)間，網(wǎng)上有消息傳出“零跑汽車(chē)將暫停IPO”，當(dāng)時(shí)我第一反應(yīng)就是不可能！這絕對(duì)不可能！畢竟零跑等如果沒(méi)有極其特殊的原因，根本不可能自斷IPO之路。三年合計(jì)虧損三年虧損超48億，如果不靠上市輸血，難道還有其他辦法嗎？

再者，零跑最近兩個(gè)月的銷(xiāo)量表現(xiàn)也確實(shí)不錯(cuò)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，零跑在8月份交付新車(chē)12525臺(tái)，同比增長(zhǎng)超180%，1-8月零跑汽車(chē)?yán)塾?jì)交付達(dá)76563臺(tái)。當(dāng)然不可否認(rèn)的是，這份銷(xiāo)量不排除有“湊數(shù)車(chē)型”的嫌疑。特別是靠主打低端入門(mén)市場(chǎng)的T03當(dāng)銷(xiāo)售主力，這里面摻雜的水分可想而知。

當(dāng)然，銷(xiāo)量起來(lái)了，零跑的品控能不能跟得上也是一個(gè)大問(wèn)題。 

車(chē)展維權(quán)，線下投訴，零跑質(zhì)量堪憂

記得在今年上半年的重慶車(chē)展，在零跑展臺(tái)上就出現(xiàn)了戲劇性的一幕。一位零跑女車(chē)主高舉投訴牌，向現(xiàn)場(chǎng)人員訴說(shuō)自己的遭遇。說(shuō)實(shí)話，我們《車(chē)314汽車(chē)網(wǎng)》相關(guān)人員也在現(xiàn)場(chǎng)，還跟這位維權(quán)女士進(jìn)行了初步溝通。從我們當(dāng)時(shí)掌握的情況來(lái)看，就是車(chē)輛遇到問(wèn)題但零跑這邊一直在拖。本來(lái)，我們還商量好之后進(jìn)行直播，但這位維權(quán)女士被零跑官方人員帶走了，后面大概率是滿(mǎn)足了維權(quán)女士的訴求，因?yàn)樽詈筮@件事也算是不了了之了。

其實(shí)，從車(chē)展維權(quán)這件事上不難看出，零跑在品控方面高低有點(diǎn)問(wèn)題。不然，像之前在長(zhǎng)沙的一位柳女士也專(zhuān)門(mén)找過(guò)記者。剛開(kāi)幾天的車(chē)，就出現(xiàn)了“中控癱瘓”、“突然三個(gè)屏一下子就黑了，主機(jī)就死機(jī)了”等問(wèn)題。但最關(guān)鍵的是，這位柳女士跑了五次售后，但都沒(méi)結(jié)果。所以，為啥用戶(hù)會(huì)跑到車(chē)展維權(quán)？零跑自己品吧。

事實(shí)上，零跑的品控一直差強(qiáng)人意。就拿零跑C11來(lái)說(shuō)，從去年交付以來(lái)，那質(zhì)量投訴也是一起接著一起。在某第三方投訴平臺(tái)上，就可以看到用戶(hù)集中投訴零跑C11的問(wèn)題包括“天窗漏水”、“車(chē)身裝飾脫落”跟“異響”等等。說(shuō)實(shí)話，消費(fèi)者可能支持新品牌，那也說(shuō)明是對(duì)品牌的極大信任，但如果遇到問(wèn)題只是一味回避或者一直拖著，那么可就寒了眾人的心了。

將IPO視為速效救心丸的零跑

在我們看來(lái)，IPO可以說(shuō)是零跑的速效救心丸，不為別的，只因?yàn)榱闩苓@幾年虧得有點(diǎn)狠。根據(jù)零跑向港交所提交的招股書(shū)顯示，在2019年至2021年這三年時(shí)間里，零跑的凈虧損分別高達(dá)9.01億元、11億元、28.46億元，累計(jì)超過(guò)了48個(gè)億。而三年?duì)I收加一起，也只有38.8億元，虧損比營(yíng)收還高。

另外，零跑方面還表示過(guò)，由于新車(chē)型跟技術(shù)研發(fā)的投入，再包括生產(chǎn)設(shè)施、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，2022年預(yù)計(jì)將會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)虧損。事實(shí)上，別看零跑好像銷(xiāo)量不低，但在盈利上，零跑的弱點(diǎn)非常明顯。就拿關(guān)鍵的毛利率來(lái)說(shuō)，要知道蔚來(lái)跟理想這兩家仍然虧損的企業(yè)，毛利率也分別達(dá)到了20.1%跟20.6%，而零跑汽車(chē)的毛利率則為-44.3%。沒(méi)錯(cuò)，你沒(méi)看錯(cuò)，零跑的毛利率是負(fù)數(shù)！這才是真正的賣(mài)一輛虧一輛的代表！

更有甚者，近年來(lái)零跑的現(xiàn)金流也出現(xiàn)了問(wèn)題。還是根據(jù)招股書(shū)顯示，截至2021年年底零跑受限制現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)57.14億元。但是零跑這50多億的現(xiàn)金，主要是來(lái)自于融資帶來(lái)的現(xiàn)金流。因?yàn)閮H去年，零跑就獲得了88億元投資。不過(guò)，一年不到零跑就燒了差不多30個(gè)億，營(yíng)收又指不上，最多也就兩年。所以，要是零跑現(xiàn)在放棄IPO，還要等幾年，我肯定不會(huì)相信。 

品牌定位難以扭轉(zhuǎn)，零跑洗不掉的低端形象

零跑早年的造車(chē)?yán)砟钜约坝職膺�是令人感到欽佩的，畢竟創(chuàng)始人兼CEO朱江明可是安防巨頭大華股份的創(chuàng)始人之一。甚至在造車(chē)之初，朱江明還喊出了“三年超越特斯拉”的口號(hào)。但在“蔚小理”成功上市之后，如今的零跑也不得不向資本低頭。

放眼自主新能源品牌，混得不錯(cuò)并且擁有不錯(cuò)前景的，很少是依靠低端市場(chǎng)。而零跑顯然也懂得這個(gè)道理。因此在招股書(shū)中，零跑也明確表示了，“我們主要聚焦于價(jià)格介于人民幣15萬(wàn)元至30萬(wàn)元的中國(guó)中高端主流新能源汽車(chē)市場(chǎng)”。當(dāng)然，理想很豐滿(mǎn)，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。當(dāng)前，撐起零跑銷(xiāo)量門(mén)面的卻是5萬(wàn)-10萬(wàn)的低端車(chē)型，很明顯走的是性?xún)r(jià)比路線。

那么在這種背景下，零跑未來(lái)想在中高端市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，恐怕并非易事。因?yàn)樵诒娙说难壑校�主力產(chǎn)品往往跟品牌形象相掛鉤。而提到零跑，可能大多數(shù)人先會(huì)想到C03。雖然今年，零跑也推出了定位中大型轎車(chē)的零跑C01，開(kāi)始嘗試進(jìn)入中高端市場(chǎng)。但是能夠贏得市場(chǎng)的認(rèn)可，尚需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。畢竟同級(jí)標(biāo)桿比亞迪漢在那戳著，雖然零跑C01比極氪001、蔚來(lái)ET7要便宜不少，但別忘了零跑C01的出現(xiàn)為了提升零跑的品牌調(diào)性。所以說(shuō)，現(xiàn)在零跑只是在填之前自己挖的坑。

寫(xiě)在最后

銷(xiāo)量高不代表上市一定穩(wěn)，有句話說(shuō)得好，“無(wú)風(fēng)不起浪！”當(dāng)然，我們堅(jiān)信只要有機(jī)會(huì)，零跑是一定不會(huì)主動(dòng)放棄沖擊IPO的。畢竟，在指望投資人幫忙止損，顯然沒(méi)那么多肯吃餅的XX了。除此之外，我們還比較關(guān)心零跑在上市之后，股價(jià)到底會(huì)有多少？畢竟單憑借低端市場(chǎng)的銷(xiāo)量，恐怕很難撐起朱江明的胃口。參考勢(shì)頭更勁的哪吒汽車(chē)，IPO前景同樣不太明朗，看來(lái)朱江明只有自求多福了。